随着新季小麦逐步批量上市，中央和地方储备陆续开始轮入收购，新麦市场价的政策支撑信号明确。在我国小麦产需基本平衡的基本面下，预计新麦集中上市后，市场价格将高于最低收购价格水平，大范围启动托市收购的可能性不大。
新麦收获全面展开，政策调控信号明确。目前，全国小麦进入集中收获期。今年主产区冬小麦面积稳中有增，长势总体好于常年，为丰收奠定了基础。据农业农村部调度，截至5月29日17时，全国已收获冬小麦8368万亩，收获进度达24.69%，比去年同期快约12.3个百分点。为了给新麦顺畅购销创造良好市场环境，近期中央和地方相继发布一系列调控政策：4月底，新疆地区临储和中储粮小麦相继发布停拍公告。5月11日，国家发展改革委、国家粮食和物资储备局、财政部、农业农村部等六部门印发《关于切实做好2024年夏季粮油收购工作的通知》，要求“把握好中央和地方储备轮换时机、节奏和力度，加强各级储备协同运作，发挥好吞吐调节作用。”5月24日至今，河南、河北、山东、安徽、湖北小麦主产省陆续发布公告暂停省级储备小麦轮出销售。政策导向信号十分明显，有利于腾出市场收购空间，形成市场主导、政策托底的格局。
中央储备和地储轮入收购纷纷启动，将有力支撑小麦价格。近期，随着各地新麦陆续上市，中储粮及地方储备库部分库点已开始挂牌收购新粮，有力提振市场信心。据了解，中储粮山东分公司济宁直属库二等新麦收购价1.25/斤；菏泽直属库巨野分公司二等新麦收购价1.25元/斤；襄阳储备库三等新麦收购价1.25元/斤；郑州直属库二等及以上新麦收购价1.25元/斤。同时，地方储备小麦轮换采购也在开展，从各地情况看，成交均价在1.27—1.3元/斤。各级储备粮在新麦上市之初即纷纷启动轮换收购，且收购价格保持在每斤1.25元及以上，均高于最低收购价水平（国标三等每斤1.18元，国标二等每斤约1.20元），对小麦市场价格底部有明确支撑作用。
新季小麦市场产需基本平衡，价格有望保持合理区间。我国小麦常年产需平衡、丰年有余。去年我国部分地区“烂场雨”导致芽麦增加，小麦饲用替代较多，出现产需缺口。今年随着小麦丰收上市，新季小麦在弥补去年产需缺口后，将逐步恢复至产需基本平衡。从近期陈麦市场看，存在一定上涨动力。一方面，麦收前天气变化较大，局地出现大风、降雨、干热风等不利天气，虽然对小麦产量、质量实际影响有限，但引发了部分市场主体对新麦产量和质量的担忧，增强了价格看涨预期。目前看来，华北中南部、黄淮及陕西关中等地区只有部分冬小麦灌浆受到干热风影响；皖西南部分片区早熟品种在扬花期遭遇频繁阴雨，收割期前又遇到大风天气，局部存在减产，但实际品质情况整体好于预期；河南倒伏小麦面积约30万亩，其中大部分根茎并未折断，对产量的影响总体较小。另一方面，由于新麦从上市到用于加工面粉需要经过一定时间的后熟期，一般在45—90天，面粉企业为维持正常生产，选择增加一定数量的陈麦库存，从而拉动陈麦价格提升。近期各主产区面粉企业陈麦收购保持在每斤1.25—1.30元，其中，河北1.27—1.295元，山东1.24—1.305元，河南1.238—1.295元，江苏1.28—1.305元，安徽1.25—1.283元。从小麦饲用替代看，近期随着玉米价格走强，小麦饲用替代优势扩大。小麦饲用价值较高，其蛋白含量高于玉米，一般当小麦比玉米价格高150元/吨以内时（视蛋白价格上下浮动），则具备饲用替代优势。近日，玉米期货价格上涨提振了玉米市场信心，饲料企业对新麦的关注度逐渐提高。5月30日，牧原京津冀区域启动新麦收购，广宗、馆陶、新河、宁晋、冀州等饲料厂的挂牌执行价格均在每斤1.25元。随着新麦收获进程推进，各级储备库、面粉加工企业和饲料企业等陆续下场收购新麦，对新麦价格将起到明显的带动作用。综合供需基本面、调控政策、陈麦及玉米市场等因素看，预计新麦集中上市后，价格将高于最低收购价格水平，大范围启动托市收购的可能性不大。
